INGENIERÍA FINANCIERA

Capítulo uno. Reconocimiento de ingresos

1. Introducción. Lucent Technologies

2. Métodos de reconocimiento de ingresos y su problemática

Gamesa y el método del porcentaje

FIFA y el método del efectivo

3. Reconocimiento prematuro de ingresos

Dixons

Xerox Corporation

Vodafone

Telefónica Móviles

Reconocimiento de ingresos bancarios: Banesto y Bankinter

4. Reconocimiento de ingresos sin haber transferido el riesgo de venta o la obligación de

pagar: Sunbeam

5. Reconocimiento de ingresos que en realidad son menores costes: Ahold

6. Reconocimiento de ingresos financieros como ingresos de ventas: Parmalat

7. Reconocimiento como ventas lo que son impuestos: Heineken

8. Otras técnicas adicionales de alteración de los ingresos

9. Diez técnicas de reconocimiento de ingresos ficticios

10. Caso práctico A: reconocimiento de ingresos de ventas de licencias en el sector de la lógica

BAAN

ED

Microstrategy

11. Caso práctico B: reconocimiento de ingresos en semiconductores: ASML

12. Cómo detectar ingresos dudosos en las cuentas de una empresa

13. Normativas contables aplicables

14. Impacto de las alteraciones de ingresos en la valoración de empresas: priceline.com

15. Conclusión



Capítulo dos. Opciones sobre acciones [stock options]: la gran falacia contable

1. Alfa y Beta: dos compañías idénticas con diferentes contabilidades0

2. Qué son las opciones sobre acciones

3. Cómo valorar las opciones sobre acciones

4. Pequeña historia sobre las opciones sobre acciones

5. Por qué las compañías emiten opciones sobre acciones4

6. Por qué las opciones sobre acciones son un gasto

7. Impacto de las opciones en la valoración

8. Antedatar

9. Conclusión



Capítulo tres. Financiación fuera de balance

1. El caso de los bancos

2. Descuento de facturas y ventas de créditos en general

3. Alteración del circulante: ACS

4. Compromisos

Ericsson

Sogecable

Ahold

5. Arrendamientos financieros y operativos [capital lease vs. operating lease].

Dossier de prensa

Arrendamientos sintéticos [synthetic lease].

Iberia

6. Operaciones de venta y alquiler

7. Entidades no consolidadas

8. Aparcamiento de acciones

9. Permuta de acciones

10. Sociedades vehículo del proyecto

11. Caso práctico: financiación fuera de balance en la industria de integración de sistemas

12. Garantías

13. Titulización

14. Caso práctico: la financiación fuera de balance del sector bancario

15. Conclusión



Capítulo cuatro. Cobertura de riesgos, derivados e instrumentos híbridos Publicis

1. Instrumentos híbridos: preferentes, convertibles y otros

Contratos a futuro: Deutsche Bank

Acciones preferentes: Balfour Beatty

Bonos convertibles

Reclasificación de convertibles: ST Microelectonics

Convertibles obligatorios: Adidas

Convertibles sintéticos: Novartis



Capítulo cinco. Reconocimiento de gastos, alteraciones de balance, flujos de caja y calidad de los beneficios

1. Variación de existencias o inventarios

Acerinox

2. Contabilidad de provisiones

Reconocimiento de provisiones: BMW

Provisiones de reestructuración: Credit Agricole

Llevar gastos contra los fondos propios: el caso de los bancos españoles

3. Contabilidad de amortizaciones

Amortización de licencias: Vodafone

4. Extraordinarios

5. Cuentas «pro forma» y dilución del beneficio por acción: Procter & Gamble

6. Capitalización de gastos

Áreas donde identificar capitalización de gastos

Preguntas para averiguar si existe capitalización de gastos

Costes de I+D: EADS

7. Activos y pasivos fiscales diferidos

Pernord Ricard

8. Alteración de activos a corto plazo

9. Reconocimiento de reservas: Royal Dutch Shell y Repsol

10. Fondos de pensiones

11. El flujo de caja

Delphi

12. Caso práctico A: contabilidad de la industria cinematográfica

13. Caso práctico B: el escándalo contable de American International Group (AIG)

14. Conclusión



Capítulo seis. Subjetividades en la consolidación de empresas

1. Consolidación proporcional o global: Ahold

2. Fondo de comercio: Vivendi Universal

Pooling: el caso de Astra Zeneca

Amortización acelerada de fondo de comercio: Gamesa-Richemont

3. Puesta en equivalencia: L?Oreal

4. Dotaciones efectuadas durante el proceso de una adquisición: Atos

5. Conclusiones



Capítulo siete. Contabilidad creativa de entidades públicas y privadas

1. Entidades públicas

2. El caso Parmalat

Causas que fomentaron la aparición del riesgo contable

Dossier de prensa

Análisis del escándalo contable

Consecuencias

3. El caso Worldcom

Circunstancias que propiciaron el escándalo contable

Análisis del escándalo contable

Impacto de los escándalos contables en la valoración de la compañía: el múltiplo

EV/EBITDA

Consecuencias

4. El caso Enron

Cronología de los hechos

Factores de riesgo

Análisis del escándalo contable

5. Consecuencias



Conclusiones



Notas



Bibliografía



Índice Onomástico

Worldcom, Enron, Parmalat... son algunos de los escándalos que han puesto de moda la contabilidad creativa y la ingeniería financiera. Ignacio de la Torre acumula una gran experiencia como analista bursátil de dos bancos europeos en escudriñar desde grandes empresas mundiales a chicharros españoles. Como buen profesor de contabilidad forense que es, nos explica, de forma sencilla y fácil, el origen de estas y otras muchas desviaciones contables y cómo algunas empresas utilizan estos atajos.


La profusión de casos prácticos de organismos públicos y de empresas como Ahold, Nortel, Xerox... y el nivel de detalle del análisis convierten este libro en obligada lectura para aquellos que quieran entender los estados financieros y la verdadera marcha de las empresas, para los que quieran aprender a leer entre líneas. Porque la última línea depende de las anteriores y no hay engañado más culpable que el que no quiere leer.